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不宜将房地产价格直接纳入CPI

时间:2018-01-12 19:38 来源:www.anjia8.com 阅读:

   
不宜将房地产价格直接纳入CPI
 
2006年08月14日 02:22 全景网络-证券时报  
 

  张永军

  随着近几年来房地产价格出现不断上涨的态势,一些经济学者呼吁将房地产价格纳入到居民消费价格(CPI)之中。进入2006年以来,由于在经济增长率明显提高的同时,CPI涨幅仍然处于较低水平,社会各界关于CPI的讨论愈加热烈,更多的学者认为应该将房地产价格直接纳入到CPI之中。

 
 
 
   

不宜将房地产价格直接纳入CPI

 
 
 

 

  关注房地产价格并不意味要纳入CPI

  笔者以为,制定宏观经济政策应该关注资产价格,这无疑是正确的。在当前我国房地产价格膨胀的情况下,制定宏观经济政策尤其是货币政策不仅应该关注消费价格,也应该关注包括房地产价格在内的资产价格的变化。

  但是,关注资产价格的变化并不意味着就要将资产价格直接纳入到居民消费价格指数的统计中。从消费价格统计的国际惯例来看,各国都没有将房地产价格纳入到CPI的统计中,在CPI中采用的是租赁价格与虚拟租金相结合的处理方法。之所以这样做,主要是考虑到房地产的投资品属性强于其消费品属性,将房地产价格直接纳入到CPI的统计中,从经济意义上看不合理。

  居民消费价格指数,是反映居民所购买的生活消费品和服务价格变动程度的相对数。主张将房地产价格纳入到CPI之中的学者认为,住房也是居民消费的对象,居民购买住房的支出也应该划入居民消费支出,因此,应该将房地产价格纳入到CPI之中。但问题在于,房地产和普通生活消费品存在明显的不同。居民购买的房地产作为住房,当然具有生活消费品的属性;但是,如果居民和企业购买的房地产不是用于自住,而是将房地产作为一项资产用于投资,并用该项资产来谋利,那就具有资产属性。房地产的双重属性使得它与普通生活消费品存在明显不同的属性。但是,在实际生活中,很难区分居民购买住房是用于自住还是用于投资。如果直接将房地产价格纳入到CPI之中,就无法将房地产投资和住房消费区分开来。

  房地产价格纳入CPI技术上不可行

  如果将房地产价格纳入到消费价格指数的统计中,首先碰到的难题是,购买房地产的支出容易出现大幅度的波动,其权重难以确定。笔者以为,将房地产价格排除在CPI之外,正是由于房地产的资产属性导致房地产销售额很容易发生波动,人们用于购买房地产的支出不稳定,其权重难以很准确地确定下来。从近两年商品房销售额与居民消费总额的比例来看,2004年为16.3%,2005年提高到25.5%,两年之间提高了9.2个百分点。虽然商品房销售额中包括了企业、机关等非居民购买者购买的住房,但由于居民购买商品房在商品销售额中占有绝大部分比例,商品房销售额占居民消费总额比例的大幅度波动,说明居民购买住房的支出也必然出现了大幅度波动。显然,这种大幅度波动,使得把握居民购房支出占消费总支出的比例成为非常困难的事情。

  从技术角度来看,每年计算CPI的权重,都是根据往年居民消费支出的权重来确定的。如果将房地产价格直接纳入到CPI之中,居民购买住房支出在年度之间又容易出现大幅度波动,这就会造成计算价格指数时所使用的居民住房支出权重与该年实际权重之间存在较大差异,从而造成价格指数出现较大误差。

  将房地产价格纳入到消费价格的困难,实际上也反映了编制能够反映价格总水平的价格指数的困难。正因为如此,在具备条件的国家,都编制多种价格指数,以便反映各类价格水平的变化,但至今没有国家编制大而全的价格指数,从覆盖范围来看,GDP平减指数是覆盖范围最广的价格指数,但该指数与CPI不同,它不是像CPI那样直接根据调查数据计算出来,而是间接计算出来的。而且,由于GDP平减指数最短只能量化到季度,因此,反映价格变化不够及时,也无法替代CPI的作用。因此,各国中央银行都同时监测多种价格指数的变化,以便准确地判断价格总水平的变化。

  房地产价格纳入CPI不符国际经验

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