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地产融资收紧:有地方银监要求不得发放流动资金贷款

时间:2018-02-13 18:52 来源:www.anjia8.com 阅读:

  地产债券融资逐步放开

  不过,房地产公司债券融资逐步放开。

  如,2月5日,金科股份发布公司债券募集说明书显示,发行总规模不超过55亿元公司债券,分为两个品种。其中债券品种一基础额度为5亿元,可超额配售额度为不超过25亿元;债券品种二基础额度为5亿元,可超额配售额度为不超过20亿元。

  自2016年10月上交所、深交所对房地产公司债券实行分类监管以来,房企在交易所市场债券融资受到了严格控制。到2017年,房企从交易所融资规模大幅下降,但银行间融资有所增长。根据Wind统计,2017年,交易所市场发行房企公司债555.84亿元,较2016年剧烈下降91.55%;银行间市场方面,地产公司发行中票1159.70亿元,同比增加55.02%,发行短融310.60亿元,同比增加68.80%。

  房地产公司债券虽然有所放松,但该类融资一方面受限于监管部门发行节奏管控和债市调整节奏。二是,2018年、2019年房地产公司债集中进入回售期。

  根据海通证券的统计,通过分析2015年地产企业发行公司债的期限结构,约44%的地产公司债采用了3+2年期限结构,4%的采用3+3模式;2016年发行的地产公司债中,分别有18%和7%的债券采用了2+1年和2+2年的期限结构,这些结构的公司债都将在2018年进入回售期。

  这意味着,2015-2016年发行出来的地产债,大部分要在3年及以上年份后到期,这一特殊的期限结构,使得2018和2019年成为地产公司债进入回售期的集中阶段。其中,存续地产债中,2018年需偿付规模为1613亿,2019-2021年逐年增加,需要偿付的规模分别为2807亿元、3998亿元和4037亿元。

  海通证券认为,当前债市收益率水平已远高于2015-2016年,投资者选择不回售的机会成本增加、对房地产企业信用风险的担忧也有升温,回售的比例有可能大幅提高,应警惕回售带来的企业回售违约风险以及由此带来的流动性风险。

  (编辑:闫沁波)

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