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大跌之后市场怎么走?

时间:2018-02-14 12:54 来源:www.anjia8.com 阅读:

(原标题:大跌之后市场怎么走? 这位物理博士(基金经理)指出了3条路)

上周,A股市场经历“惨烈”下跌,至周五收盘上证指数周线下跌332点,单周跌幅达到9.6%,市场信心严重受挫。经过一个周末的沉淀,接下来市场将会怎么走?到底如何躲过A股的雷区?后市该如何将成长股、周期股与价值股根据市场变化进行配置?这三类股票的投资逻辑各自是什么?

2月7日,安信基金权益投资部基金经理袁玮做客中国基金报粉丝交流群,分享了对于市场行情的看法以及个人的投资经验,基金君整理实录以飨读者。

一、内容提要

1、我们在投资的时候要保持清醒,选择确实有很强内生增长潜力的公司,用合适的价位去购买,可以横向进行行业比较,选择风险报酬率较高的公司做长线投资。

2、我们不关注大小票之间是不是会发生所谓的风格切换,我们更需要关注的是局部的细节,比如大票中有无被高估的风险和小票中是否有具有成长性的标的。

3、后市各个板块都有可能同时出现机会和风险。在这样的市场条件下,考验投资者的实际上是个股选择的能力,而不是板块布局的问题。

4、消费类股票我个人还是觉得估值偏贵,相对来说家电板块的估值还可以接受。医药板块估值稍高,个人比较看好其中的创新药板块。

5、现在的市场氛围我个人认为是比较极端,大家不太愿意去给成长股过于乐观的预期,而是相对保守。但即便是在比较保守的时候,有些成长股也会存在机会,所以这个时候会是非常好的买点。

二、会议实录

问:为什么美股涨A股不涨,美股跌A股也跌?年前赎回好还是继续加仓好?最好在哪些板块加仓比较好?这一波下跌年前还会持续吗?

答:美股上涨的时候其实A股的主要蓝筹成分股也是上涨的,并没有下跌。

只不过最近这段时间由于美股出现流动性风险,连锁反应导致A股大量股票下跌。我们分析主要还是因为外资持股偏多的股票会因此下跌幅度较大。而中小票估值还是偏高,基本面难以支撑。

我更偏向于从基本面入手做一些保守的价值判断,寻找估值洼地或是有真正成长性的优质个股,并不一定要挖掘什么板块。

最近下跌的空间我个人认为不会很大,因为外资的比例毕竟有限,如果发生更深的下跌,我认为买盘会相对更加强劲一些,外资抛售压力会有所减弱。整体大家不用过于恐慌。

问:大盘影响个股,如果说个股不受大盘影响,那择时就意义不大了。在大盘低迷的情况下,如何更好的选择个股?

答:根据监管层的政策指引是希望各个行业回归到价值本源,限制和叫停违法违规经营,引导市场走向良序健康稳定的方向。顺应这个思路,我们在投资的时候要保持清醒,选择确实有很强内生增长潜力的公司,用合适的价位去购买,可以横向进行行业比较,选择风险报酬率较高的公司做长线投资。

问:当下中小板指数的投资价值,是不是可以开始逐步步局?而沪深300等大盘指数已进入高估区域,是不是需要逐步止盈,或者继续持有等待牛市?

答:我们不需要关注大小票之间会不会发生所谓的风格切换。我们更需要关注的是局部的细节,比如大票中有无被高估的风险和小票中是否有具有成长性的标的。我认为大部分中小票还没有把泡沫挤压干净,A股非理性泡沫仍然存在。因此,我们要基于基本面进行扎实的研究,用严格的价值判断指标去选择个股。

问:在风云变幻莫测的A股市场上,你是如何做到在成长股、价值股和周期股之间进行合理配置的,怎么把握权重的问题?

答:我个人比较倾向于选择成长股,从长期来看我们都是赚企业成长的钱。如果想赚估值波动的钱,有的时候能挣钱,有时候你会亏钱,这就是所谓的盈亏同源。但我们对成长股的要求比较高,所以符合我们条件的成长股并不多,在这种情况下,我们大量的仓位还是会选择价值股,至于周期股就看机会,有机会的时候我们也会适当地参与,没有机会就基本不持有。从结果来看就是成长股和周期股不多,且周期股持有时间较短,价值股占比较大,持有时间较长。

问:今年基金前景是否能像去年一样稳健乐观?还是风险增加?

答:基金持股主要还是蓝筹价值股偏多,所以去年的市场风格下公募基金的业绩整体好于个人投资者的表现,我觉得今年随着银行地产进入上涨高潮之后,后市风格会相对均衡一些,各个板块都有可能同时出现机会和风险。

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